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城投公司是做什么的

什么是城投公司

在《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》中指出，城投公司全称地方政府投融资平台公司，是指地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，从事政府制定或委托的公益性或准公益性项目的融资、投资、建设和运营，拥有独立法人资格的经济实体。

城投公司的发展历程

1992年7月，第一家城投公司在上海成立，从事城市基础设施投资、建设和运营。之后重庆、广东等省市也相继成立城投。起初，城投公司的资本金和项目资本都由财政拨款，其余以财政担保向银行贷款。这类公司由于没有自己的资产，导致债台高筑，举步维艰，给地方财政造成较大负担。

2008年4万亿投资刺激政策出台后，城投开始进入繁荣期，越来越多的地方政府开始组建地方投融资平台。

2010年发改委发2881号文，明确规定，凡是申请企业债券的投融资平台公司，其偿债资金来源70%（含70%）必须来自公司自身收益。这一政策的出台，有效防范投融资平台公司和地方政府债务风险，更好地发挥债券融资对地方基础设施建设的积极作用，促进企业债券市场健康发展。

据统计，截至2020年4月30日我国的城投平台共计2446家。

如何界定城投

界定是否属于城投，主要可以依据以下两个方面的特征：

一是看公司股权结构，城投公司的实际控制人是否是地方政府及相关部门。

二是看公司的业务类型，城投公司从其性质来说，它的核心特征在于公益性，而并非完全以盈利为目的，他们所做的事是为政府办事儿。所以界定是够属于城投平台，还得看他的业务类型是否符合公益性的特征。

关于尽职调查

1、什么是尽职调查

尽职调查亦译“审慎调查”，指投资人在与目标企业达成初步合作意向后，经协商一致，投资人对目标企业一切与本次投资有关的事项进行现场调查、资料分析的一系列活动。包含财务尽职调查及法律尽职调查等，调查内容一般包括：目标企业所在行业研究、企业所有者、历史沿革、人力资源、营销与销售、研究与开发、生产与服务、采购、法律与监管、财务与会计、税收、管理信息系统等。

从买方角度来说，尽职调查也是一种重要的风险防范工具。调查过程中通常利用管理、财务、税务方面的专业经验与专家资源，形成独立观点，用以评价并购优劣，作为管理层决策支持。

2、尽职调查的种类

根据不同的目的，我们将尽职调查分为四类：为融资目的而进行的财务尽职调查；收购、兼并中的财务尽职调查；由于出售目的而对自身进行的财务尽职调查；以改制、上市、挂牌为目的的财务尽职调查。

3、尽职调查的基本流程

①取得并阅读目标对象或其代表提供的 有关交易的文件、财务报表及重要的数据

②了解编制这些资料所采用的 财务数据基础和方法

③调查有关财务及其他 数据的细节，以确认不存在明显错误或差异

④考虑 管理层所面临的不确定因素

关于城头尽调

那对于城投公司，尽调应该主要关注哪些方面呢？

首先看公司的基础情况，包括公司的历史沿革、治理结构、股权结构、组织架构、管理团队、人员结构、证照资质等其他事项

其次考察公司的经营情况，包括公司自身业务开展情况以及地方政府的配套支持政策和财务状况。

①业务结构和模式，主要考察各类业务的收入、成本和毛利率及其变化趋势和主营业务的来源和性质。

②政府支持，城投公司依靠的是政府背书，在这一方面主要考察其取得的来自政府的政策性、资产性、收入型和债务型支持及其程序、内容上是否合法合规。比如在建项目中取得的各类补助津贴是否符合标准，有无超出政府财政承受能力。

③在建、拟建项目，主要考察其在建、拟建项目的资质、进度、资金等情况。特别需要重点考察募投项目的真实性、合规性、财务效益等。

最后则是考察公司的财务状况，通过聚焦城头的财务报表，了解城投企业的资产结构、盈利能力和运营状况。

①资产负债表，资产端我们应该重点关注：应收账款、其他应收款、存货和无形资产。负债端主要看负债规模和负债期限结构等。

②现金流量表，城投的现金流量主要则是看政府回款、企业筹资和投资活动的资金流。

③利润表，利润表最重要的因素就是利润来源结构，包括营业利润、投资净收益、补贴收入、营业外支出、各项成本费用等。

通过对城投公司近三年的财务报表进行横向和纵向对比，并针对变动超过30%以上的指标说明原因。